浙商智能行业优选混合型发起式证券投资
    基金
    2024年第2季度报告
    2024年6月30日
    基金管理人：浙商基金管理有限公司
    基金托管人：招商银行股份有限公司
    报告送出日期：2024年7月19日浙商智能行业优选2024年第2季度报告
    §1重要提示
    基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
    基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024年7月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
    基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
    本报告中财务资料未经审计。
    本报告期自2024年4月1日起至6月30日止。
    §2基金产品概况基金简称浙商智能行业优选基金主代码007177基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2019年9月27日
    报告期末基金份额总额610552806.19份
    投资目标严格控制风险和保持流动性的基础上，通过积极主动的投资管理，力争实现基金资产长期稳健的增值。
    投资策略本基金可用于股票投资，具体策略如下：
    （1）本基金股票投资策略是通过用不同层次的机器人（模型）共同实现既定的投资目标。
    （2）通过资产配置模型确定股票、债券大类资产配置比例。在股票吸引力较高的区域，增加股票的配置比例，反之，则增加债券的配置比率，通过控制策略整体波动率，规避极端风险。
    （3）根据细分行业的学习模型驱动，决定各板块内行业
    第2页共14页浙商智能行业优选2024年第2季度报告
    资金仓位，同时分别优化其各个子策略。
    （4）将各个子策略的仓位权重与板块的资金权重，合成完整的策略。同时返回结果信号，不断迭代，优化机器人的工作能力。
    此外，除去股票投资，还可采取债券投资、资产支持证券投资、可转债投资、证券公司短期公司债券投资、衍生产品投资等投资策略。
    业绩比较基准沪深300指数收益率×60%＋上证国债指数收益率×35%
    ＋恒生指数收益率×5%
    风险收益特征本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益高于债券型基金、货币市场基金，但低于股票型基金。本基金将投资于港股通标的股票，需面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
    基金管理人浙商基金管理有限公司基金托管人招商银行股份有限公司
    下属分级基金的基金简称 浙商智能行业优选 A 浙商智能行业优选 C下属分级基金的交易代码007177007217
    报告期末下属分级基金的份额总额582091991.50份28460814.69份
    §3主要财务指标和基金净值表现
    3.1主要财务指标
    单位：人民币元
    主要财务指标报告期（2024年4月1日-2024年6月30日）
    浙商智能行业优选 A 浙商智能行业优选 C
    1.本期已实现收益-27413201.30-1323921.17
    2.本期利润-6690559.84-410295.56
    3.加权平均基金份额本期利润-0.0110-0.0142
    4.期末基金资产净值616924585.4729619316.74
    5.期末基金份额净值1.05981.0407
    注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
    第3页共14页浙商智能行业优选2024年第2季度报告
    除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
    2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
    3.2基金净值表现
    3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
    浙商智能行业优选 A业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准
    阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*
    准差*收益率*
    *
    过去三个月-1.34%0.72%-0.23%0.48%-1.11%0.24%
    过去六个月-4.98%1.01%2.25%0.58%-7.23%0.43%
    过去一年-12.36%0.97%-4.29%0.57%-8.07%0.40%
    过去三年-32.44%1.14%-19.10%0.69%-13.34%0.45%自基金合同
    27.57%1.28%0.91%0.74%26.66%0.54%
    生效起至今
    浙商智能行业优选 C业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准
    阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*
    准差*收益率*
    *
    过去三个月-1.46%0.71%-0.23%0.48%-1.23%0.23%
    过去六个月-5.22%1.01%2.25%0.58%-7.47%0.43%
    过去一年-12.80%0.97%-4.29%0.57%-8.51%0.40%
    过去三年-33.44%1.14%-19.10%0.69%-14.34%0.45%自基金合同
    24.56%1.27%0.91%0.74%23.65%0.53%
    生效起至今
    注：本基金业绩比较基准为：沪深300指数收益率×60%+上证国债指数收益率×35%+恒生指数收
    益率×5%
    3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
    第4页共14页浙商智能行业优选2024年第2季度报告率变动的比较
    注：1、本基金基金合同生效日为2019年9月27日，基金合同生效日至报告期期末，本基金运作时间已满一年。
    2、本基金建仓期为6个月，建仓期结束时各项资产配置比例均符合基金合同约定。
    §4管理人报告
    4.1基金经理（或基金经理小组）简介
    姓名职务任本基金的基金经理期限证券从业说明
    第5页共14页浙商智能行业优选2024年第2季度报告任职日期离任日期年限本基金的
    基金经胡羿先生，复旦大学金融学硕士，历任东理，公司2022年12月海证券股份有限公司量化研究员、五牛基胡羿-9年智能权益19日金量化研究员、雪松控股集团上海资产管投资部总理有限公司量化投资经理。
    经理助理
    4.1.1期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
    注：本报告期本基金不存在基金经理兼任私募资产管理计划投资经理的情况。
    4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
    本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他相关法律法
    规、证监会规定和本基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为。本基金无重大违法、违规行为，本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
    4.3公平交易专项说明
    4.3.1公平交易制度的执行情况
    为了规范公平交易行为，保护投资者合法权益，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司管理办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律
    法规规定，本公司制定了相应的公平交易制度。在投资决策层面，本公司实行投资决策委员会领导下的投资组合经理负责制，对不同类别的投资组合分别管理、独立决策；在交易层面，实行集中交易制度，建立了公平的交易分配制度，确保各投资组合享有公平的交易执行机会，严禁在不同投资组合之间进行利益输送；在监控和评估层面，本公司监察风控部将每日审查当天的投资交易，对不同投资组合在交易所公开竞价交易中同日同向交易的交易时机和交易价差进行监控，同时对不同投资组合临近交易日的同向交易和反向交易的交易时机和交易价差进行分析。
    本报告期内，本基金未发生违反公平交易制度的行为。
    4.3.2异常交易行为的专项说明
    本报告期内未发现异常交易行为。
    公司旗下管理的各投资组合在交易所公开竞价同日反向交易的控制方面，未出现成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的情况，亦未受到监管机构的相关调查。
    第6页共14页浙商智能行业优选2024年第2季度报告
    4.4报告期内基金的投资策略和运作分析
    本基金主要以沪深300内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能权益投资部的 AI模型集合。其中每一个 AI模型相当于一个专门的机器人，对细分行业以及行业内各家公司的数据和策略进行针对性比较和建模，进而发出具体的交易信号。
    根据内部资产配置模型，权益类资产的配置性价比持续位于较高位水平，因此，组合持续维持股票较高的配置比例。2024年以来市场波动较大，为了应对潜在的结构性风险，我们依据基本面估值的性价比及时调整了版块之间的结构。同时，提升了整体的交易频率，以捕捉较短周期的投资机会，应对当前快速变化的市场。截至2024年二季度末，组合行业配置重点在食品饮料、电子、家电等板块。
    2024年二季度，A股市场冲高后下跌。整体法来看，全 A股票估值分位数均处于低位，ROE
    处于下行趋势且逐步企稳过程中，整体呈现左侧底部的特征。预期结构性行情仍为投资机会主要呈现方式，重视交易性收益的获取。同时，国内经济复苏节奏仍存在不确定性，使得红利低波类资产有望获取确定性溢价。另一方面，观测今年市场逐步回归基本面，质地更好的公司往往具有更高的溢价，预期未来将会持续。
    行业配置上，从行业基本面量化的胜率与赔率视角度量，后续会关注估值分位数处于低位、赔率空间较大的行业，例如食品饮料。关注近期胜率较优的板块，例如家电，同时考虑到相关行业已有一定涨幅，且外需敞口有受到潜在关税影响的可能，在配置标的上会结合基本面及交易信号进行优选。非银板块近期拥挤度于低位，可以适当左侧布局。中长期择时模型显示，电子板块景气度进入逐步构建顶部左侧区域，同时观测到短期交易风险提升，后续大概率进入兑现阶段逐步降低配置比例。此外，关注银行、煤炭、汽车等板块短期交易拥挤风险。
    4.5报告期内基金的业绩表现
    截至本报告期末浙商智能行业优选 A基金份额净值为 1.0598元，本报告期基金份额净值增长率为-1.34%；截至本报告期末浙商智能行业优选 C基金份额净值为 1.0407元，本报告期基金份额净值增长率为-1.46%；同期业绩比较基准收益率为-0.23%。
    4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
    本报告期内不存在对本基金持有人数或基金资产净值预警的情形。
    §5投资组合报告
    第7页共14页浙商智能行业优选2024年第2季度报告
    5.1报告期末基金资产组合情况
    序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）
    1权益投资572212938.1687.97
    其中：股票572212938.1687.97
    2基金投资--
    3固定收益投资30102558.904.63
    其中：债券30102558.904.63
    资产支持证券--
    4贵金属投资--
    5金融衍生品投资--
    6买入返售金融资产--
    其中：买断式回购的买入返售金融资
    --产
    7银行存款和结算备付金合计43658614.206.71
    8其他资产4455100.210.68
    9合计650429211.47100.00
    5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
    5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
    占基金资产净值比
    代码行业类别公允价值（元）例（%）
    A 农、林、牧、渔业 10810620.80 1.67
    B 采矿业 10979406.00 1.70
    C 制造业 353838075.63 54.73
    D 电力、热力、燃气及水生产和供应
    业5992858.000.93
    E 建筑业 3970016.00 0.61
    F 批发和零售业 174928.40 0.03
    G 交通运输、仓储和邮政业 25015701.69 3.87
    H 住宿和餐饮业 - -
    I 信息传输、软件和信息技术服务业 49197744.27 7.61
    J 金融业 71818621.72 11.11
    K 房地产业 605806.00 0.09
    L 租赁和商务服务业 8051275.30 1.25
    M 科学研究和技术服务业 2311572.20 0.36
    N 水利、环境和公共设施管理业 104310.20 0.02
    O 居民服务、修理和其他服务业 - -
    P 教育 - -
    Q 卫生和社会工作 43990.00 0.01
    R 文化、体育和娱乐业 418412.00 0.06
    第8页共14页浙商智能行业优选2024年第2季度报告
    S 综合 - -
    合计543333338.2184.04
    5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
    行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）
    原材料--
    非日常生活消费品43960.000.01日常消费品14310685.002.21
    能源68500.000.01
    金融7489880.001.16
    医疗保健3755.050.00
    工业6962819.901.08
    信息技术--
    通信服务--
    公用事业--
    房地产--
    合计28879599.954.47
    注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）；
    本基金 GICS数据由上海恒生聚源数据服务有限公司提供。
    5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
    5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
    序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
    1002142宁波银行90899220052363.523.10
    2000538云南白药33320017043180.002.64
    3600989宝丰能源92740016071842.002.49
    4600050中国联通288130013542110.002.09
    5601816京沪高铁249810013414797.002.07
    6 000725 京东方 A 3174400 12983296.00 2.01
    7600426华鲁恒升47767012725128.801.97
    8688099晶晨股份19898611803849.521.83
    9002601龙佰集团62950011689815.001.81
    10600887伊利股份44160011410944.001.76
    5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
    序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
    1国家债券30102558.904.66
    2央行票据--
    3金融债券--
    第9页共14页浙商智能行业优选2024年第2季度报告
    其中：政策性金融债--
    4企业债券--
    5企业短期融资券--
    6中期票据--
    7可转债（可交换债）--
    8同业存单--
    9其他--
    10合计30102558.904.66
    5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
    序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
    101974024国债0930000030102558.904.66
    5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
    明细
    注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
    5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
    注：本基金本报告期末未持有贵金属。
    5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
    注：本基金本报告期末未持有权证。
    5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
    5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
    公允价值变动
    代码名称持仓量（买/卖）合约市值(元)风险说明
    （元）
    IF2409 沪深 300股 20 20541600.00 -245820.00 -指期货
    2409
    公允价值变动总额合计（元）-245820.00
    股指期货投资本期收益（元）-490.40
    股指期货投资本期公允价值变动（元）-245820.00
    5.9.2本基金投资股指期货的投资政策
    当基金仓位较低以及基差负向较大时，买入期货以获取超额收益。
    第10页共14页浙商智能行业优选2024年第2季度报告
    5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
    5.10.1本期国债期货投资政策
    本基金本报告期未投资国债期货。
    5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
    本基金本报告期未投资国债期货。
    5.10.3本期国债期货投资评价
    本基金本报告期未投资国债期货。
    5.11投资组合报告附注
    5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
    在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查或在报告编制日前
    一年内受到公开谴责、处罚的情况。
    5.11.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
    本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
    5.11.3其他资产构成
    序号名称金额（元）
    1存出保证金2576968.34
    2应收证券清算款1738966.85
    3应收股利96953.20
    4应收利息-
    5应收申购款42211.82
    6其他应收款-
    7其他-
    8合计4455100.21
    5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
    注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
    5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
    注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的股票。
    第11页共14页浙商智能行业优选2024年第2季度报告
    5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
    因四舍五入原因，投资组合报告中市值占资产或净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。
    §6开放式基金份额变动
    单位：份
    项目 浙商智能行业优选 A 浙商智能行业优选 C
    报告期期初基金份额总额625392100.3329794363.03
    报告期期间基金总申购份额3339356.84453535.68
    减:报告期期间基金总赎回份额46639465.671787084.02报告期期间基金拆分变动份额（份额减--少以“-”填列）
    报告期期末基金份额总额582091991.5028460814.69
    §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
    7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
    注：本基金本报告期无基金管理人持有本基金份额变动的情况。
    7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
    注：本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。
    §8报告期末发起式基金发起资金持有份额情况持有份额持有份额占基金总发起份额占基金总发起份额承诺项目发起份额总数
    总数份额比例(%)份额比例(%)持有期限
    基金管理人固0.000.0010001350.131.64三年有资金
    基金管理人高-----级管理人员
    基金经理等人-----员
    基金管理人股-----东
    其他-----
    合计0.000.0010001350.131.64三年
    第12页共14页浙商智能行业优选2024年第2季度报告
    注：该基金的发起份额承诺持有期限已满3年，发起份额已全部赎回。
    §9影响投资者决策的其他重要信息
    9.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
    投报告期内持有基金份额变化情况报告期末持有基金情况资持有基金份额比例者期初申购赎回份额占比
    序号达到或者超过20%持有份额
    类份额份额份额（%）的时间区间别机
    120240401-20240630223046602.720.000.00223046602.7236.53
    构产品特有风险
    （1）赎回申请延期办理的风险
    机构投资者大额赎回时易构成本基金发生巨额赎回，中小投资者可能面临小额赎回申请也需要与机构投资者按同比例部分延期办理的风险。
    （2）基金净值大幅波动的风险
    机构投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动。
    （3）提前终止基金合同的风险
    机构投资者赎回后，可能出现基金资产净值低于5000万元的情形，若连续六十个工作日出现基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人可能提前终止基金合同，基金财产将进行清算。
    （4）基金规模过小导致的风险
    机构投资者赎回后，可能导致基金规模过小。基金可能会面临投资银行间债券、交易所债券时交易困难的情形。
    §10备查文件目录
    10.1备查文件目录
    1、中国证监会批准浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金设立的相关文件；
    2、《浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金招募说明书》；
    3、《浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金基金合同》；
    4、《浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金托管协议》；
    5、基金管理人业务资格批件和营业执照；
    6、报告期内基金管理人在规定报刊上披露的各项公告；
    7、中国证监会要求的其他文件。
    10.2存放地点
    第13页共14页浙商智能行业优选2024年第2季度报告上海市浦东新区陆家嘴西路99号万向大厦10楼
    10.3查阅方式
    投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅，或登录基金管理人网站 www.zsfund.com查阅，还可拨打基金管理人客户服务中心电话：400-067-9908/021-60359000查询相关信息。
    浙商基金管理有限公司
    2024年7月19日